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股票和债券的发行使我们有能力在慷慨分红的同时继续推行我们的扩张计划。
在 1954—1956年这3年扩张期中，我们在新厂房、新设备上投资额总计22.53亿美元，将我们的工厂总资产从29.12亿美元提高到了50.73亿美元。
总折旧费用达到了8.73亿美元，用净收益的57% 即16.2亿美元支付了红利之后，我们还进行了12.22亿美元的增资。
由此产生的结果就是，经过了这段超常投资扩张之后，我们的净运营资金增长了5.1亿美元，我们的现金和短期证券（不包括指定用于税务的证券）从3.67亿美元增长到了6.72亿美元，几乎翻了一番。
由于扩张计划结束之后资本支出下降速度较快，我们在折旧费用持续增长的情况下仍然保持了良好的资产流动性。
这一关键扩张计划基本上就这样结束了，我们的财务状况比以往都要稳健。
1957—1962年这段时间里有两年（1958年和1961年）发生了衰退的情况，但是1962年公司销售额和利润再创历史新高。
回顾这一段时期所发生的事情，我认为它们以无可非议的事实证明了公司在财务方面的成熟。
在经济衰退的1958年，公司的销量比前一年下降了22%。
销量的下降通常会在利润上得到放大的体现，但是公司有效地控制了销售量下降对利润的冲击。
1958年每股2.22美元的收益仅比1957年每股2.99美元的收益低了25%。
能取得这种结果，无疑应该归功于公司有效而及时的财务控制—经过多年的努力，这些制度和政策已经融入了整个公司之中。
从整体上看，战后时期公司对股东的回报非常优厚。
尽管我们工厂的总资产从1946年1 月1日的10.12亿美元增长到了1962年12月31日的71.78亿美元，超过了6倍，但是这主要是由利润和折旧费用解决的，在这种情况下，我们仍然为股东们提供了总计79.51亿美元的分红，达到了该时期总净收益的64%。
考虑了股票分割之后，我们每股分红从1945年的每股50美分提高到了1962年的每股3美元，每股股价从12.58美元上涨到58.13美元。
通用汽车的财务故事就是一个成长的故事—产品和服务的成长，参与人数的增多，物理设施的增加，金融资源的增长。
从原来的通用汽车公司于1917年8月1日变为通用汽车有限公司开始，至1962年12月31日结束，其间公司员工人数从2.5万人增长到了60万人，公司的股东人数从不到3000人发展到超过100万人。
公司在美国和加拿大生产的轿车和卡车从1918年的20.5万辆增长到了1962年的449.1万辆，并且，通用汽车海外集团制造销售的汽车和卡车也达到了74.7万辆。
销售收入增长速度更为迅速，从1918年的2.7亿美元增长到了1962年的 146亿美元，公司总资产从1.34亿美元增长到了92亿美元。
通用汽车作为一个机构对美国经济生活的重要性，由此可窥一斑。
但是，从商业的角度对商业企业进行的评价不能仅仅局限于销售增长或资产增长上，还应该考虑股东们投资所获得的回报，因为是他们的资本在承担风险，也正是以他们的利益为出发点，通用汽车才一直采取着私营公司的运营方式。
我相信，历史表明，我们的工作既值得股东的信任，又没有疏忽对员工、客户、经销商、供应商和社会的责任。
我在1938年的年报中这样描述了我的财务成长理念：
在经济需求的牵引下，经过一系列的演进，整个行业的产销量越来越大。
产生这种现象的原因正是能够以不断降低的价格为消费者提供更有用的商品，所以刺激了市场规模的持续增长。
与这一演进过程相伴而行的，是制造过程在不断地向大规模生产的方向发展。
这些因素对资本结构的影响就是公司需要的资金越来越多。
通用汽车的财务成长历程就遵循了这样的路线。
在没有加重股东债务负担的情况下，公司主要通过增资的方式将业务占用资金总额从1917年的1亿美元提高到了69亿美元。
在这增加的68亿美元中，大概有8亿美元是通过资本市场取得的。
还有6亿美元是通过新股发行取得的，其中2.5亿美元是为了获得现在这个公司的所有权，另外的3.5亿美元则是为了推行员工计划。
除此之外所增加的近54亿美元都来自于增资。
然而，和某些高速增长的公司有所不同，我们的增资并没有妨碍对股东的分红。
这45年间，股东分红总计接近108亿美元，占总利润的67%。
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