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果然如此。
接下来的2000、2001、2003年，美国股市分别下跌了9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半，而伯克希尔公司在这期间的投资业绩却增长30%以上。
直到这时候，原来那些指责巴菲特“老套”
、“守旧”
、“过时”
的舆论才又纷纷醒过神来，感觉还是巴菲特具有长远的眼光，不得不承认巴菲特擅长抄底股市。
这样的投资业绩，就像2008年有谁能够在中国A股市场上取得30%以上的回报一样伟大、光荣、正确。
巴菲特始终认为，无论股市是上涨还是下跌，与其他人抱有完全相同的判断很危险。
以股市上涨为例。
巴菲特在伯克希尔公司1986年年报致股东的一封信中说，其实，还有什么比参与一场牛市更令人振奋的呢？可是要知道，投资者在牛市中得到的丰厚回报，与上市公司本身缓慢的增长业绩是完全脱节的，股票价格不可能无限高出其内在价值。
相反，从很长一段时期来看，由于股票持有者频繁买进、卖出他们所拥有的股票，不断提高投资管理成本，他们的总体投资回报必定会低于上市公司的经营业绩。
如果说美国上市公司总体上能够每年实现12%的净资产收益率，那么投资者最终得到的收益率必定会比这要低得多。
了解巴菲特的人不得不承认，巴菲特在把不利因素变成有利因素方面具有独到眼光。
他的抄底金融危机并不是仅仅停留在买入单只股票上，实际上还包括在整个宏观投资组合中怎样布局的问题。
例如，在2008年抄底金融危机中，巴菲特就通过他控股的富国银行投资美联银行，很清楚地显露出这一痕迹来。
富国银行的根据地主要在美国加利福尼亚州、旧金山，在美国西海岸网点居多。
一方面，富国银行在美国东海岸的网点很少；另一方面，美联银行、美国银行在美国东海岸的网点又多。
这样，通过富国银行收购美联银行，实际上就能较好地达到在美国均匀分布银行网点的目的。
也就是说，巴菲特通过收购美联银行，在不经意间就实现了富国银行从西海岸银行向全国性银行角色的转变。
而当时花旗银行起诉富国银行收购美联银行，实际上也有花旗银行要阻止富国银行版图东扩的意图在内。
经过这样一分析，读者就能清楚地了解巴菲特是怎样从宏观角度来决定投资策略的了。
如果不是具有长远的发展眼光、庞大的投资组合，巴菲特在抄底金融危机中的能量就不会发挥得如此淋漓尽致。
【巴菲特股市抄底秘诀】
巴菲特认为，要学会把不利因素变成有利因素，就需要有一种与众不同的思维角度。
不但要考虑单只股票的投资策略，还要把这单只股票放在总体投资组合中加以考虑，这样才能取得和谐、互补、共振、叠加效应。
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