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§不要贪婪烟屁股投资法
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如果你以很低的价格买进一家公司的股票，应该很容易有机会以不错的获利出脱了结，虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。
我将这种投资方法称之为“烟屁股”
投资法：在路边随地可见的香烟头，捡起来可能让你吸一口解一解烟瘾；对于瘾君子来说，这不过是举手之劳而已。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者买入股票的价格必须合理，买入价格过高是老天爷也不同意的事。
只有买入价格合理，才能谈得上确保获利回报。
不过，那种贪婪“烟屁股”
式的投资方法也是不足取的。
巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中说，股票交易的价格合理，并不意味着越低越好。
如果你用很低的价格买进某家公司的股票，短期内很可能有机会以不错的获利进行了结，但从长期来看，这家公司的经营业绩可能会很糟糕。
他把这种快进快出的投资方法称之为“烟屁股”
投资法。
就好比说，你在马路边捡到一个仍然冒着烟的香烟屁股吸上一口“解一解烟瘾”
是可以的，可是对于像他这样注重长期投资的“瘾君子”
来说就不过瘾了。
巴菲特的意思是说，追求价格合理要求物有所值，不能一味贪图价格便宜就忽略了长期投资价值。
在这方面，他是有过深刻教训的。
他回顾说，他的投资生涯中所犯的第一个错误，就是当年买下伯克希尔纺织公司的控股权。
当时他就很清楚纺织公司没什么发展前景，只是看到该股票的价格实在便宜，实在经不起**，才买下该公司的。
虽然这笔投资短时间内让巴菲特获利颇丰，但最后他终究发现，这种一味贪图价钱便宜的投资方法并不是理想的投资模式。
他说，除非你是清算专家，否则投资这类股票简直愚不可及。
第一，虽然这样的低价格当时看起来很合算，可是从长期来看一点都不值得。
因为这种濒临破产的企业问题缠身，通常是一个问题刚刚解决不久，另一个问题就又出现了。
就像厨房里的蟑螂，你虽然只看到一只，但实际上绝对不仅仅只有这一只。
第二，开始时你购买该股票的价格便宜是一大优势，但很快这种价格优势就会被企业不良的经营业绩所侵蚀。
例如，本来是一家价值1000万美元的企业，如果你用800万美元的价格买下来，当时确实很合算，但前提是你必须马上把这家公司处理掉，无论出售还是清算都行，这时候你得到的获利会很可观。
可是如果你想把它经营10年，或者必须化10年时间才能把它处理掉，那么一开始你能得到的那点可观获利全部贴进去还不够。
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