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利率对股价影响是根本性的
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资产定价模型，就是帮助大家对一个投资的标的（也就是资产，一般是指一个投资项目或者公司）进行定价的公式。
定出来的价格，就是我们股价的基础。
之前我们说过，股价就是根据公司预期的业绩，把它将来所有可能的受益全部折算为现在价值，这就是资产定价模型的主要内容。
当然，讲到资本定价模型可能相对比较复杂一点，特别是将来所有可能的业绩和利润，计算过程非常复杂，也带有很多主观因素，需要根据现在所有已知的信息进行估计和推算。
稍微学过经济学的朋友都知道，把这些所有未来的收益换算成现在的价值，叫作折现。
折现率是取决于必要报酬率的。
必要报酬率越高，折现过来的价值就越低，而我们投资某个企业或者项目所要求的必要报酬率，我们刚才讲过，是以基准利率和风险加权计算出来的，这跟资本的定价是紧密相关的，而且跟资产最终的价格是相反的。
我们对任何一个投资都会有自己期望的必要报酬率，下面用一个例子来说明必要报酬率是怎么影响资产定价的。
比如说，我现在拿100块钱去存银行，银行告诉我一年的固定利率是4%，那么一年后我变现的话，取回来104元，刚好符合我最好期望的回报率——4%。
我之所以去存这个钱，是因为这个存款给予的回报率4%符合我对这笔存款期望收益的预期。
如果银行说，你来我们这里存个款吧，我一年后给你102元，但是你现在要存进来100元。
你会不会答应？
不会，因为我现在存进去100元的预期是一年后取回来104元，你才给102元，那我不会同意。
银行会问，那一年后只能给你102元，现在你觉得拿给我们多少钱你能接受？
我就会去算，102元，除以我要求的104%的回报，得出来是98.08元。
我现在付98.08元给银行，银行一年后给我102元，我觉得是可以接受的，符合我对银行一年期存款4%的回报要求。
这个例子说明，当我有一个预期的回报率也就是必要报酬率，这时候只要给我一个预计的未来收益，我就可以计算出来我现在应该投入多少钱。
或者也可以这么说，根据我的必要报酬率，可以将未来的某个确定收益，折算到现在来看值多少钱。
比如，按照必要报酬率4%来算，一年后的104元，拿到现在来看价值是100元；一年后的102元，现在的价值是98.08元。
这个就是现值。
把这个道理放到投资上，也是一样的。
我们在投资一个项目的时候，要计算现在投入多少钱划算的话，需要看将来的收益折算过来值多少钱。
比如说，我们现在去买一个机器，这个机器能使用一年，一年后能产生100元的收益，那么我们现在愿意花多少钱买这个机器呢？
那就取决于我们在这个机器上期望的必要报酬率是多少。
如果我期望实现10%的必要报酬率，那么我愿意投入的金额就是100110%=90.9元。
因为我今天投入90.9元，一年后收到100元，收益是9.1元，刚好超过我期望的10%的收益率。
如果我的投入超过90.9元，收益就达不到我设定的必要报酬率10%，我就不愿意投资了。
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