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§第四节 央企重组的供给侧理论解读
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供给侧改革的目标是通过产业调整来设计新结构，通过创新来提供新供给，通过改革来构建新动力。
供给侧改革的重要方式是国有企业创新、重组与清退。
中冶五矿重组发生在中央供给侧改革决策提出之时，紧扣“供给侧改革”
逻辑，积累了新的经验，值得研究和总结。
中冶五矿战略重组是中国在供给侧改革提出后的第一次战略重组。
在2015年11月10日的中央财经领导小组第十一次会议上，把“促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组”
作为推进经济结构性改革的四大关键点之首。
同时，会上提出了供给侧结构性改革的新提法。
这不仅为化解过剩产能提供了理论依据，也为下一步攻克这一难题提供了方向。
中冶五矿战略重组，发生在10天之后，显然这不仅是时间的巧合，且表明供给侧结构性改革是直接动力。
按重组方案，中冶集团将整体并入五矿集团成为其全资子企业，中国中冶成为重组后中国五矿旗下的上市公司。
当然，中冶集团作为中国中冶的控股股东、国资委作为中国中冶的最终控制人未发生变化。
一、从形式上看，是围绕产业链展开的纵向重组
最初，曾有声音认为五矿集团和中冶两大集团业务重合度低，怎么走到一起来呢？其实，这正是业务重合度低构成业务互补性。
这种供给侧改革造就了全球冶金行业全产业链，有利于形成供给的新动能。
2015年，从备受瞩目的南北车开始，此后核电行业的中电投和国家核电已经完成合并，成立了新的“国电投”
。
基本上是同行业的“强吃弱”
或者强强联合，呈现一种横向重组思路。
而五矿集团和中冶这是沿产业链展开的纵向重组。
五矿集团和中冶集团分别占据了冶金行业原材料和设计建设运营这两端，基本上涵盖了冶金辅业的全部业务。
五矿集团和中冶集团不存在激烈竞争，业务范围在国外部分矿业及地产存在重叠，但也问题不大，合并属于资源整合，更好地发挥各自优势。
恰恰是这种业务重合度低，构成业务的互补性。
“五矿+中冶”
协同效应——构建全球冶金行业全产业链、一条龙服务能力，相互借力借势，帮助中国冶金行业产业升级，提升全球行业控制力。
从背景看，其实这两家企业都在冶金及冶金相关行业，五矿集团和中冶集团都脱胎于新中国的冶金工业，双方战略重组将有利于打造一家世界领先的金属矿业集团。
也曾有声音认为五矿集团和中冶两大集团实力相近，怎么整体并入呢？确实这是罕见的央企被整体并入另一家央企的重组。
目前中央的方针是减少央企的数量，五矿和中冶均属于冶金行业，不仅在于前者的体量相对更大一些，更在于中国经济的长远发展对世界资产性产品仍有源源不断的庞大供给性需求，而世界矿产建设市场有源源不断的庞大建设性需求。
立足于供需两端的空间，五矿集团海外机构遍布全球34个国家和地区，成为了一家国际化的矿业公司，也代表了全球资源市场上的“中国声音”
，这是一场侧重国际化的组合。
具体是谁兼并谁，似乎意义并不大。
五矿集团曾长期发挥中国金属矿产品进出口主渠道的作用，确立了“中国最具优势的有色金属资源商、中国最大的铁矿资源供应商、中国最大的钢铁产品流通服务商”
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