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§买物有所值，不贪便宜
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我们的经营和投资经验最终使我们得到的结论是，所谓“咸鱼翻身”
的公司最后很少有成功的。
与其把时间与精力花在购买股价低廉的烂公司上，远不如以合理的价格投资好公司。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为，投资者要尽力避开投资误区，不贪廉价烂货。
在他看来，具有持续竞争优势的价值投资，要求以一般的价格买入一家不一般公司的股票，而不是以不一般的价格买入一家业绩一般公司的股票。
不绝对以股价低廉来选择股票，这是避开投资误区的经验之谈。
巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中第一次总结出这一观点。
1989年是个分水岭。
在此之前，巴菲特的投资失误较多，而在此之后由于吸取了教训，所以他无论是买入公司还是股票都会坚持两条原则：一是这家企业必须是一流企业，二是这家企业必须有一流的管理层。
有一次，一位职业高尔夫球手对他提出忠告说：“练习未必能导致完善，但练习的确能导致稳定。”
巴菲特从这句话中得到启发，从此调整投资策略，开始用一般的价格买入好股票，而不是以好价格买入一般的股票。
他回忆说，他投资生涯中犯的第一个错误，是买下伯克希尔公司控制权。
虽然他非常清楚，公司的纺织业务并没有什么发展前途，但还是因为它的价格实在便宜，无法抵挡得住**。
在买下该公司后的最初几年，这一决策让他获利颇丰，可是直到1965年投资伯克希尔公司后，就发觉这一投资策略不理想了。
在买下伯克希尔公司后不久，巴菲特通过一家多元零售公司（这家公司后来并入了伯克希尔公司），买入了霍士柴尔德·科思百货公司。
为什么要买入这家公司呢？巴菲特觉得，这家公司的购买价格实在便宜，比账面价值要低许多。
更重要的是，这家公司的管理层非常一流（这是巴菲特一贯看重的）。
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