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§第20法 企业债券
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与老板私人借款不同的是，中小企业的债券发行一定是企业行为，不可能是老板的个人行为。
不用说，这在缓解资金紧张方面的作用是一致的，尤其适合企业急需要大量资金时“救命”
之用。
企业发行的债券称为企业债券（上市公司则叫公司债券），是指按照法定程序发行，承诺按照约定条件偿还本金，并且按照既定利率支付利息的债务凭证。
而实际上，能够发行企业债券的主要是中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，广大中小企业与此无缘。
我国的企业债券是20世纪80年代末出现的，2008年时首次超过股票融资规模，并且在二级市场上交易非常活跃。
遗憾的是，企业发行债券中有一条“股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司和其他类型企业净资产不低于6000万元”
、企业债券发行规模一般不低于10亿元的硬杠子，几乎排除了所有中小企业。
所以，从这个角度看，我国发行企业债券的法律法规和政策导向，对中小企业非常不利，直到2012年中小企业私募债政策的出台，形势才有了根本好转。
一般来说，债券融资最常见的方式是企业债券和可转换债券。
其中，从广义上看企业债券就是公司债券；可是从狭义来看，两者是不同的——企业债券的发行主体范围较窄，发债要求限制很多；而公司债券的发行要求则相对宽泛，但对发债后的信息披露要求较高。
在现行条件下，中小企业发行企业债券主要有以下两条渠道。
公司集合债
与通常的企业债券和公司债券概念不同，本书这里所说的中小企业也能发行企业债券，主要是指“集合债”
，俗称“捆绑发债”
，而不是单个企业的债券发行，因为中小企业不可能达到发行企业债券的条件。
简单地说就是，既然某个单独的中小企业不符合发行债券的要求，那么由其中的一家牵头，几家和几十家中小企业联合起来一起申请发行债券，这种变通办法也是可以的，并且是政府认可的。
一方面，单个中小企业的规模小、资信评级低，达不到政府规定的企业债券发行条件；另一方面，中小企业又最需要对外融资。
那么，这时候多家中小企业联合起来发行集合债，就不但符合债券发行条件、有效提高发行成功率，而且还能提高资信评级、摊低发行成本。
这种集合债最早出现在2003年。
当时我国有12家地处不同高新技术开发区的小企业，联合起来采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”
的办法来发行企业债。
目前这一做法已相对成熟，各地都有比较好的成功经验，如果想要参与其中，可以向当地相关部门申请。
顺便一提的是，这并不是说参与发行集合债就没有门槛了，只是说这样的门槛对中小企业来说并非高不可攀，跳一跳是可以够到的，否则也就失去了发行这种债券的实质意义。
总体来看，债券融资的最大好处是，能够有效拓宽直接融资渠道，较好地解决融资风险和收益不对称问题；债券利息可以计入成本，起到节税作用；债券期限可长可短，一年以内的称为短期债券，一到五年的称为中期债券，五年以上的叫长期债券；债券可以记名也可以不记名；除了发行担保债券，还可以发行信用债券。
一般来说，中小企业如果规模小、知名度低、信用记录无从查询，为了提高债券发行对投资者的吸引力，可以附加一些其他条件，如担保、可兑换、记名等，增强投资者信心，使得债券更容易发出去。
因为只有债券发得出去，企业才能最终拿到钱。
这里重点提一提信用债券。
中小企业到了要发行债券融资的地步，一般也就说明已经出现了资金困难，这时候如果要用不动产抵押、存货或无形资产质押、第三人担保来发行债券，当然也是可以的，但比较费时费力。
更何况，并不是所有企业都具有这样的资源。
相反，这时候如果能凭借债券发行人（企业及老板）的良好信用来发行债券，就显得非常简单直接。
当然，其前提是企业要有信誉，要使人相信企业发行的债券能按时偿还，不至于成为一张废纸。
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