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§第1法 留存盈余
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从现代资本结构理论优序理论看，企业融资的最优顺序应当是：先内源融资，后外部融资（发行债券或银行贷款），最后才是股票融资。
道理很简单，内源融资是外部融资的基础，成本低、风险小、使用灵活，有助于降低和控制财务风险；没有内源融资做保证，外部融资的风险就大了，尤其是负债率过高时容易导致破产，而企业股权融资的资金使用效率通常是最低的。
现实状况是，我国多数上市公司的上述顺序是颠倒的，这便是它们资金使用效率低下、财务杠杆作用弱化的主要原因。
办理个人住房贷款为什么必须有首付？就是银行为了降低自身风险，道理是一样的。
内源融资，是指把企业的留存收益转化为投资的行为及过程，其实质是原股东对企业追加投资，体现为从企业内部挖掘潜力。
企业内部有这种潜力可挖吗？答案是肯定的。
从性质上看，这些资金的所有权属于或暂时属于本企业，可是因为没有得到合理利用，或者利用得还不充分，所以才可以通过内源融资方式让它们物尽其用。
从形式上看，内源融资的方式主要有留存盈余、资产折旧及变卖、经营融资、租赁融资、资产典当、自有资金、应付税利和利息、未使用或未分配专项基金、应收账款、票据贴现、商业信用等。
每个企业在选择融资渠道时，都应当首先从企业内源融资开始。
本章介绍前面三种，其他融资方式在后面各章会有详细介绍。
先看留存盈余。
所谓留存盈余，是指企业缴纳所得税后形成的、所有权属于全体股东的这部分资金。
企业的税后利润，主要用在两个方面：一是向投资者发放股利，二是企业保留部分盈余。
企业保留的这部分盈余就叫留存盈余，它的主要作用是要为投资者的长期增值目标服务。
而当企业面临资金紧张、经营困难时，就表明留存盈余派作用的时候到了。
从构成看，留存盈余包括盈余公积金和未分配利润两部分。
由于它属于企业所有，所以使用起来“自有自便当”
，使用成本也最低，既不发生实际现金支出，也不必支付负债利息或股权股利，甚至没有任何手续费、发行费等支出。
内源融资减少了对外部资金的需求，损失的只是将这部分资金投放于其他项目上所获盈利的机会成本。
上面提到，留存盈余是从税后利润分配而来的，这就势必要涉及企业的股利政策。
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