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§造成损失要以平常心对待
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错误通常在做决策时就已经造成，不过我们只能将“新鲜错误奖”
颁给那些很明显的愚蠢决策。
照这种标准，1994年可算是竞争相当激烈的一年。
在这里我必须特别指出，以下大部分错误都是查理·芒格造成的，不过每当我这样说时，我的鼻子就会跟着开始变长。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票，要控制不受悲观情绪干扰，因为投资的错误通常在进行决策时就已经造成了。
巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说，股票投资如果要造成损失，错误往往在做决策时就已经形成了，不足为奇。
如果要颁发“新鲜错误奖”
，也只能颁发给那些很明显是愚蠢的决策。
例如早在5年前的1990年，伯克希尔公司投资3.58亿美元购买美国航空公司特别股时，就注定这是一项失败的投资。
那时候巴菲特就隐隐约约感到，这项交易属于一种非受迫性失误，意思是说，没有人强迫他投资，也没有人误导他，完全是巴菲特自己做出的一项决策。
巴菲特自我分析说，主要原因在于他个人的草率分析、骄傲自大。
1994年9月，美国航空公司宣布停止发行特别股股息，表明这项投资错误迹象开始真正爆发。
巴菲特形容说，伯克希尔公司在美国航空公司上的投资失误称得上是“冠军”
，而“亚军”
则要算是1993年年末巴菲特以每股63美元的价格卖出1000万股资本城美国广播公司股票，可是仅仅一年过去后的1994年年末，该公司的股票价格就上涨到每股85.25美元，仅此一项就少赚了2.225亿美元。
与此类似的一幕发生在1978至1980年间，巴菲特当时就曾经以每股4.3美元的价格卖掉该公司股票，然后在1986年又以每股17.25美元的价格买了回来。
他开玩笑说，他如此这般折腾，真的应该找一个监护人来好好“管管他”
了。
不过令人佩服的是，虽然这样的投资失误所造成的损失数额动辄要上亿美元，可是巴菲特似乎对此心态还很不错，至少并不总是放在嘴上，以至于破坏了后来的心情。
巴菲特在伯克希尔公司2014年年报致股东的一封信中说，在大学商学院课堂上，老师总是会把股价波动看作是衡量投资风险的指标。
这样的学术假设虽然会使教学变得容易，可是却错得离谱，因为股价波动实际上并不是风险的同义词，这种把两者划等号的流行观点，很容易误导学生、投资者和企业经营者。
他说，从美国过去50年甚至再往前推50年来看，购买股票组合的风险要比购买美国国债等证券小得多，关键是要坚持长期投资，而不是频繁地买进卖出，从而白白损失费率和佣金。
如果只拥有股票一天、一周或一年，其投资风险便会大大增加；所以，这种操作方式对普通投资者来说毫无意义，只会对某些投资者如投资银行以及近期有重大资金需求的人有意义。
因为他们的生存或资金急用可能会受到资产价格下滑的威胁，所以需要在股价波动时被迫抛售股票。
巴菲特强调，“对于绝大多数投资者来说，他们可以也应该在数十年的维度下投资，股价的下跌并不重要。
他们的关注点应该锁定在投资周期内获得显著增长的购买力。
对他们来说，随着时间的推移，买入而建立多元化股票组合，将被证明风险比基于美元的证券要小得多。”
他举例说，如果6年前（即2008年爆发全球金融危机时）你听信某些“权威人士”
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