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§长期持有质地优秀的股票
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我奉行一条简单的信条：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。
当前的形势是恐惧正在蔓延，甚至吓住了经验丰富的投资者。
当然，对于竞争力较弱的企业，投资者保持谨慎无可非议；但对于竞争力强的企业，没有必要担心它们的长期前景。
这些企业的利润也会时好时坏，但大多数会在未来5年、10年或20年内创下新的盈利记录。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，股市下跌时更要关心股票内在价值的高低。
只要是质地优秀的股票就值得长期持有，而不用过于担心股市是涨是跌。
2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表署名文章认为，在金融危机影响下，投资者不用过于关心眼下股价的一时涨跌，那些竞争力强的企业大多数会在未来5年、10年或20年内创下新的盈利记录。
不用说，抄底股市也应该首选这类竞争力强的股票。
他是这么说的，又是怎么做的呢？
拿眼下的2016年上半年来说，全球包括中国银行股业绩都大幅度滑坡，比2008年全球金融危机时更低。
尤其是中国、美国和欧洲的那些超大规模银行，股价纷纷跌破净资产；最低的是花旗银行和美国银行，市净率都在0.6倍以下。
令人惊讶的是，唯有伯克希尔公司重仓持有的富国银行一花独放，股价在全球超级银行中唯一维持在净资产以上，市净率在1.2倍左右。
并且，它在2008年金融危机和之后的欧债危机中，不但唯一毛发无损，而且股价反而逆势上涨了近6倍，这还不包括历年的分红在内。
在2008年金融危机之前，富国银行的规模比花旗银行、美国银行都要小，可是8年过去后，一跃成为美国最大的商业银行，市值相当于花旗银行和美国银行两家之和。
[1]
明白了这一点，你或许就能理解巴菲特当初在金融危机中为什么会对富国银行情有独钟，并逢低加仓了，因为它质地好。
关于这一点，伯克希尔公司本身就是一个很好的例子。
巴菲特的全球代言人罗伯特·迈斯2004年11月访问中国时就认为，在这以前的5年里伯克希尔公司取得了非常满意的经营状况。
怎么个满意法呢？读者在该公司网站上查阅相关数据可以得知，从巴菲特1965年收购该公司起至2004年，其中只有一年即2001年是亏损的，其他年份全都盈利。
具体是，2001年伯克希尔公司业绩下跌6.2%，而这是在当年“9·11”
恐怖事件爆发、全球股市普遍下跌背景下发生的。
2004年之后也有一年是亏损的，即2008年伯克希尔公司业绩下跌了9.6%。
考察其背景，2008年爆发金融危机后，当年的标准·普尔500指数下跌了38.5%，中国上证综合指数跌幅更是高达65.4%。
9.6%的亏损绝对算是跑赢大市了。
仔细研究可以发现，伯克希尔公司的经营业绩从1965年至2015年间除了这两年亏损外，其余年份的业绩回报差不多都在标准·普尔500指数的2倍左右。
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