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§长期投资能推迟并减少纳税
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如果我们持有一家一年赚1000万美元公司10%的股权，则我们依比例分得的100万美元将必须负担额外的州政府与联邦所得税，那包含（1）大约14万美元的股利税负（我们大部分的股利税率为14%）或（2）最少35万美元的资本利得税。
如果这100万没有分配，而事后我们又把该公司处分（我们适用的税率约在35%左右，但有时也可能接近40%）。
当然，只要我们不处分该项投资，这笔税负将可以一直递延下去，但最终我们还是必须支付这笔税金的。
事实上，政府可以说是分享我们利润的主要合伙人之一，只是投资股票它要分两次，而投资事业则只能分一次。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者不准备持有10年的股票不要买。
股票买卖的频率越高、拥有的股票时间越短，你付出的股票交易税和佣金就越多，相比之下投资收益也就减少了。
巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中说，从经济实质而言，他同样倾向于长期投资，因为长期投资会有助于推迟并减少纳税。
接着，他又举出了那个他经常要提到的很极端的例子来加以说明。
他说，假如伯克希尔公司只有1美元的投资，并且它每年都能获得1倍的投资报酬率。
在这种情况下，如果伯克希尔公司每年都把这些股票卖出去；由于卖出股票要缴纳34%的所得税，这样在重复了19年之后，伯克希尔公司在这20年间一共要给美国国库上缴13000美元的税金，而自己则可以得到25250美元。
看起来这似乎已经很不错了，但如果你在这20年间一直持股不动，也就是什么事情都不做，最终的投资回报却可以高达1048576美元，在扣除34%的税金即356516美元所得税后，自己可以得到692060美元，相当于前者的27.4倍。
巴菲特由此得出结论说，长期投资有助于推迟纳税，并且还能合理避税。
不要小看这仅仅是一点点的差异，对于投资者来说其所得到的回报却是有天壤之别的。
仔细研究会发现，这种长期投资无论对投资者个人还是政府来说都是双赢局面。
就拿上面的例子来说，如果伯克希尔公司在这20年间一直持股不动，在伯克希尔公司投资回报率大大提高的同时，政府从中收取的所得税也比前者要高得多。
所不同的是，政府必须等到20年结束、伯克希尔公司出售该股票时，才能将这笔税金悉数入库。
巴菲特坦言道，必须强调的是，伯克希尔公司的长期投资理念并不仅仅是因为这种简单的算术逻辑。
与此同时，它们对与上市公司双方之间建立起来的商业合作关系，彼此珍惜这种情感，也是一个重要因素。
更不用说，这种长期投资的前提是该股票本身值得长期拥有了。
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